Алексей Бобровский: Крепчаем…. Очень много новостей в последние дни по курсу рубля

Крепчаем…

Очень много новостей в последние дни по курсу рубля. Рубль радует население и импортеров, продолжая укрепляться. Расстраивает экспортеров и тех, кто отвечает за наполнение бюджета.

Бальзамом на душу - новости, что рубль аж на 38% укрепился против доллара. В этом смысле его укрепление оказалось даже сильнее, чем движение золота к доллару - оно подорожало к баксы только на 23%

Между тем, ряд западных банков, к примеру, Goldman Sachs, уверены, что рубль уйдет к 100 за доллар уже к лету. А за пару лет - до 130 рублей. И казалось бы, мало ли что они там пишут, в 2022 они нарисовали российской экономике падение -20%, -8% и тп… Но, как в анекдоте, снова есть нюанс…

Что же происходит с рублем сейчас и будет дальше?! Да, на рынке избыток валюты, она давит на рынок.

Зарубежные (или квазизарубежные) инвесторы сформировали большие длинные позиции по рублю через внебиржевые производные инструменты, главным образом через беспоставочные форвардные контракты. Западные источники приводят цифры по объему таких позиций - до $9 млрд. Официальные данные подтверждают лишь около $0,5 млрд инвестиций нерезидентов в ОФЗ.

«Гоняют» рубль банки из так называемых дружественных и не очень стран: Казахстана, Армении, Грузии. Инвесторам продают форвардный контракт на рубль с доходностью 15-16% в долларах, хеджируя позиции через наши площадки с более высокой ставкой. Часть операций идет через Мосбиржу, но большая часть - на межбанковском рынке. По данным ЦБ порядка 70% валютных операций уже идет на внебиржевом рынке. Объемы сделок у крупных банков форвардными контрактами доходят до $20 млрд. Общую картину мог бы нарисовать ЦБ, но он молчит.

Ставка ЦБ в 21%, что дает реальную 10-11%(ключевая минус инфляция). И это главный фактор, поддерживающий рубль - тут ЦБ прав, когда утверждает, что высокая ставка способствует укреплению рубля (вопрос, какой ценой).

Кто принимает на себя в этой ситуации наибольшие риски? Это вопрос дискуссионный, но заметим, что большой объем ставок на ослабление рубля сформирован именно физическими лицами и именно на внутреннем рынке. О чрезмерном укреплении рубля говорят из каждого утюга.

Кроме экспортеров, которые традиционно выступают за более слабый рубль (а мы как раз слышали ориентир ~ 100 за доллар), нужно иметь ввиду, что бюджет на 2025 заложена цена нефти на уровне примерно 6 725 рублей за баррель - $69 за баррель при курсе 96,5 рублей за доллар. Это сильно выше нынешнего положения дел - около 5 500 рублей за баррель. И если бы за 3 года произошла переориентация экономики с экспортно ориентированной модели, на модель, опирающуюся на внутренний спрос (а для этого требовала ряд принципиальных изменений вплоть до тарифно-налоговой политики), то разговоры, что нам нужен рубль подешевле, можно было б пресекать на корню, как саботаж.

Но мы имеем другую картинку. На рынке нефти даже регулятор (о чем, по версии западных СМИ, якобы писал в закрытом докладе) ждут еще более низких цен, мол, даже есть риск того, что ОПЕК под давлением США увеличит поставки, что приводит к обвалу цен на нефть. Эдакая тень 1980-х.

А в случае неудачи российско-американских переговоров есть риск даже ужесточения санкций против России, что, вероятно, приведет к ликвидации спекулятивных оффшорных ставок на рубль.

Определяющим, как геополитическом плане, так и в макроэкономическом будет период конца апреля до начала июня. Даже намек на смягчение о ЦБ может развернуть картину, в этот промежуток времени сработает и фактор сезонности. Интересы бюджет и крупных экспортеров, будут сильнее спекулятивного давления. Так что Goldman Sachs’s не так уж и не прав.

Получается снова достаточно высокая зависимость от внешних факторов. Как же так? Не буду в очередной раз нудить, что валютный рынок, финансовый с контролем за движение капитала, сделать так и не удалось за 3 года. Это и так все знают…

@alexbobrowski

Топ
Сергей Лебедев: Утренняя перекличка РОС. РОС – это Русское Общественное Сопротивление
Утренняя перекличка РОСРОС – это Русское Общественное Сопротивление. Почему Русское? Потому что война идёт цивилизационная – за нашу русскую культуру, за русскую мораль, за основу русского человека – за Справедливость!Это не значит, что если...
Мир
06:00
Мераб Двалишвили победил американца Шона О’Мэлли и сохранил чемпионский пояс UFC в суперлегком весе (61 кг)
Бой прошел в Ньюарке и стал главным событием турнира UFC 316. На турнире присутствовал и президент США Дональд Трамп, который поздравил грузина...
Мир
10:32
Чем заняться молодежи летом в Тбилиси? Мэрия предлагает бесплатные программы
Летние молодежные программы 2025 года стартуют 15 июня и продлятся до сентябряТБИЛИСИ, 8 июн — Sputnik. Мэрия Тбилиси в целях пропаганды здорового образа жизни с 15 июня реализует бесплатные летние программы для шести тысяч молодых людей, заявил...
Грузия
10:18
Двалишвили защитил титул чемпиона UFC в легчайшем весе
НЬЮ-ЙОРК, 8 июня. /ТАСС/. Грузинский боец смешанного стиля (ММА) Мераб Двалишвили победил американца Шона О'Мэлли и защитил титул чемпиона Абсолютного бойцовского чемпионата (UFC) в легчайшем весе. Турнир UFC 316 прошел в в Ньюарке (штат Нью-Джерси...
Мир
09:15
Атомщики могут все! Даже колокола отливать
Удивительно, но факт. В 1990-е и 2000-е во ВНИИНМ им. Бочвара занимались колоколами. Их главная особенность — уникальная технология высокоточного литья.Всего за девять лет работы было отлито 600 колоколов —...
Мир
10:08
В Грузии сегодня отмечают праздник Святой Троицы
Sputnik Грузия | Telegram | Сайт | VK | OK | Дзен
Мир
09:41
В МИД высказались о желании Тбилиси вернуть Абхазию: «утопия»
Министр иностранных дел Абхазии Олег Барциц в интервью РИА Новости назвал стремление Тбилиси вернуть Абхазию под контроль Грузии «фантомными болями».«Это следствие того, что до сих пор не изжиты фантомные боли грузинского руководства, у значительной...
Грузия
07:42
Какой сегодня церковный праздник: 8 июня 2025
По православному церковному календарю 8 июня отмечают день памяти апостолов от 70-и Карпа и Алфея, мучеников Аверкия и Елены и преподобного ИоаннаSputnik Грузия рассказывает, кем были эти святые и почему упоминаются в церковном...
Мир
01:02
Глава абхазского МИД: мысли о возврате Абхазии в Грузию — это «фантомные боли»
Глава абхазского МИД Олег Барциц заявил в интервью РИА Новости, что желание Тбилиси вернуть Абхазию в состав Грузии — это «фантомные боли».Отвечая на вопрос о том, почему Сухум и Тбилиси всё ещё не подписали соглашения о неприменении силы...
Грузия
06:45
В МИД назвали желание Тбилиси вернуть Абхазию утопией
МОСКВА, 8 июн – РИА Новости. Желание Тбилиси вернуть Абхазию в состав Грузии - это "фантомные боли", заявил в интервью РИА Новости глава абхазского МИД Олег Барциц. "Это следствие того, что до сих пор не изжиты фантомные боли грузинского...
Грузия
06:39
В Абхазии назвали, что поможет укрепить доверие к Грузии
МОСКВА, 8 июн – РИА Новости. Принятие Тбилиси юридически обязывающего соглашения о неприменении силы поспособствует укреплению доверия с Абхазией, заявил в интервью РИА Новости глава абхазского МИД Олег Барциц. "Мы в последнее время слышим от Грузии...
Грузия
03:00
Грузия за неделю: скандал с ЕС, разногласия в оппозиции, отставка посла США
Предлагаем ознакомиться с ключевыми событиями последней недели для ГрузииУходящая неделя оказалась богатой на политические события и не только – как на международной арене, так и непосредственно внутри государства. Пора вспомнить ключевые темы в...
Грузия
Вчера, 19:20
В Грузии больше не будут платить советникам чиновников
Согласно поправкам, советник хоть и будет работать по контракту, но заработную плату будет получать на своей основной работеТБИЛИСИ, 8 июн — Sputnik. Парламент Грузии в ближайшее время приступит к рассмотрению поправок в закон "О публичной...
Мир
09:01
Александр Малькевич: Из Грузии – в Донбасс: что там увидел настоящий «грузин здорового человека»?
Из Грузии – в Донбасс: что там увидел настоящий «грузин здорового человека»?Об этом в эфире авторской программы «Малькевич новых регионов» на SOLOVIEV.LIVE рассказал член движения «Свободная трибуна» Грузии Паата Абуладзе.В эфире...
Мир
Вчера, 16:54
Сергей Карнаухов: Вот тема Абхазии снова в повестке
Вот тема Абхазии снова в повестке.Желание Тбилиси вернуть Абхазию в состав Грузии — это "фантомные боли", заявил в интервью РИА Новости глава абхазского МИД Олег Барциц. "Это следствие того, что до сих пор не изжиты фантомные...
Грузия
08:09
Москва готова выполнить стамбульские договоренности - Минобороны РФ
Ранее Москва и Киев договорились о масштабном обмене пленными: больных и тяжелораненых должны были передать по принципу "всех на всех", а также обменять пленных в возрасте до 25 летТБИЛИСИ, 7 июн — Sputnik. Российская сторона полностью...
Мир
Вчера, 18:53
Россия заранее довела до Киева предложение передать тела погибших
Согласно утвержденному в Стамбуле графику, обмены должны были начаться сегодня, но Украина перенесла выдачу тел ТБИЛИСИ, 7 июн — Sputnik. Москва заблаговременно довела предложение передать тела погибших военных до Киева и была готова сделать это уже...
Мир
Вчера, 18:53
Реорганизация в Минобразования Грузии как повод для скандала
В министерстве отмечают, что реформа направлена не на упразднение, а наоборот – на улучшение этой сферыТБИЛИСИ, 7 июн — Sputnik. Реорганизация в министерстве образования Грузии, согласно которой было упразднено отдельное управление, занимающееся...
Мир
Вчера, 18:25
Сборная Грузии по армрестлингу завоевала 52 медали на чемпионате Европы
Всего спортсмены забрали домой 26 золотых, 11 серебряных и 15 бронзовых медалей. Они выступали в возрастных категориях до 15, до 18 и до 23 лет.При этом молодежная сборная...
Мир
Вчера, 20:05
МВД Грузии усилило контроль за нарушениями ПДД – шокирующие итоги
Только за последние несколько дней было выявлено 683 факта вождения в нетрезвом видеТБИЛИСИ, 7 июн — Sputnik. Полиция за несколько дней выявила более 100 тысяч фактов нарушения правил дорожного движения в Грузии, заявил заместитель министра внутренних...
Мир
Вчера, 15:16
Новости