Что ждет экономику Грузии - обновленный сценарий Нацбанка

Базовый сценарий отражает ожидаемое состояние экономики, основываясь на ожиданиях местных и глобальных финансовых рынков

ТБИЛИСИ, 2 июн — Sputnik. Национальный банк Грузии в своем прогнозе развития экономики страны рассматривает три сценария развития событий, среди которых базовый, позитивный, а также самый неблагоприятный.

Базовый сценарий отражает ожидаемое состояние экономики, основываясь на ожиданиях местных и глобальных финансовых рынков и развитии умеренно строгой тарифной политики на международном уровне.

Последнее по базовому сценарию вызовет умеренный шок в мировой экономике по направлению поставок в краткосрочный период, что с одной стороны замедлит активность мировой экономики, в том числе рост ВВП партнеров Грузии и соответственно снизит внешний спрос.

Сценарии развития экономики Грузии от Нацбанка

С другой стороны, по мнению Нацбанка Грузии, экономическая фрагментация в мире вызовет проблемы в цепи поставок, что в итоге увеличит давление глобальной инфляции.

Кроме того развитие мировой экономики будут тормозит высокие ставки монетарной политики в развитых странах, вызванные выявлением фискальных рисков США, растущей неопределенностью и инфляционными шоками.

По мнению регулятора ужесточение глобальных финансовых условий в развитых странах повлечет за собой отток капитала из развивающихся стран, в том числе из Грузии, однако ослабление глобальной роли доллара и жесткая монетарная политика на местном уровне балансируют это давление.

Согласно базовому сценарию, экономика Грузии в 2025 году вырастет до 6,7%. Ранее Нацбанк прогнозировал рост экономики на уровне 5%.

По данным регулятора, повышению прогноза роста ВВП и сохранению его на высоком уровне способствует, с одной стороны, сильный внутренний спрос, а с другой – стабильность местной инфляции и секторальное распределение экономического роста.

При этом Нацбанк отмечает, что в долгосрочный период рост экономики Грузии составит 5%.

Между тем, согласно базовому сценарию, в 2025 году инфляция превысит прогнозируемый уровень 3% и составит 3,8% из-за роста импортированной инфляции и базового эффекта прошлого года.

На фоне замедления внешнего спроса, в базовом сценарии, текущий счет стабилизируется вокруг равновесного уровня (5%-5.5%) в 2025 году. Это, через канал обменного курса, окажет повышающее воздействие на импортируемую инфляцию.

Однако, сохранение устойчивой позиции лари по отношению к доллару — с одной стороны, через торговый канал, от контрактов, деноминированных в долларах, и с другой стороны, через финансовый канал, от бремени обслуживания кредитов — не создаст дополнительного инфляционного давления, что будет способствовать поддержанию инфляционных ожиданий близкими к целевым и, на фоне устранения избыточного совокупного спроса, сбалансирует эффекты импортируемой инфляции.

Кроме того Нацбанк отмечает, что ослабленный глобальный спрос и более высокий, чем ожидалось, рост предложения снижают прогноз цен на нефть в 2025 году до 68 долларов за баррель.

Согласно центральному сценарию и ожиданиям участников финансового рынка в условиях повышенной неопределенности на среднесрочном горизонте и, на этом фоне, относительно возросших инфляционных угроз, с подходом минимизации рисков, ставка монетарной политики в текущем периоде сохранится неизменной.

Это, при прочих равных условиях, окажет понижающее воздействие на местные цены на топливо. В свою очередь, снижение цен на нефть замедлит экономическую активность в странах-торговых партнерах, экспортирующих нефть, что может дополнительно сократить внешние поступления.

Что касается международного индекса цен на продовольствие, то, с учетом климатической и геополитической ситуации, в центральном сценарии предполагается его незначительный рост, однако его влияние на инфляцию будет ограничено.

Нацбанк Грузии отмечает, что прогноз инфляции на 2025 год снижен на 0,4 процентных пункта по сравнению с предыдущим центральным прогнозом, что объясняется более сильным, чем ожидалось, ростом производительности, стабильным обменным курсом в текущем периоде и снижением прогнозов международных цен на товарных рынках.

При этом инфляция на 2026 год пересмотрена в сторону увеличения на 0,3 процентных пункта, что является отражением возросших глобальных инфляционных ожиданий и неопределенности.

На фоне ослабления инфляционных рисков, Национальный банк Грузии продолжит нормализацию ставки монетарной политики, что в основном совпадает с ожиданиями на финансовом рынке.

При оптимистическом сценарии ожидается, что перестройка цепочек поставок и регионализация дополнительно усилит роль Грузии как страны "Среднего коридора" и еще больше активизирует международные транспортные перевозки.

Оптимистический низкоинфляционный сценарий, наряду с ростом международного грузооборота и транспортных доходов, предполагает дополнительное привлечение иностранных инвестиций в Грузию.

При этом, на фоне более высокого роста глобальной экономики по сравнению с центральным сценарием, возрастет внешний спрос, что положительно отразится как на услугах (в том числе, туризме), так и на показателях экспорта товаров.

Вместе с тем, этот сценарий предполагает более быструю нормализацию текущей геополитической и внутренней неопределенности, по сравнению с центральным сценарием, что, при прочих равных условиях, в среднесрочной перспективе будет способствовать снижению риска как региона, так и страны.

Что касается пессимистического высокоинфляционного сценария, который Нацбанк называет таким же релевантным как и базовый, то в нем подразумевается более жесткая тарифная политика как со стороны США, так и со стороны их торговых партнеров.

Соответственно, в условиях данного сценария ускорится глобальная экономическая фрагментация, в мировой экономике возникнет стагфляционная среда, и, несмотря на глобальную релокацию производственных мощностей, стагфляционный шок затянется, а инфляционные ожидания надолго сохранятся на повышенном уровне.

При этом высокоинфляционный сценарий на фоне сохраняющейся напряженной ситуации на Ближнем Востоке предполагает еще большую эскалацию геополитической турбулентности по сравнению с центральным сценарием. Последний значительно замедлит глобальную экономическую активность по сравнению с центральным сценарием, что отразится и на сокращении внешних поступлений в Грузию.

С другой стороны, возросшая геополитическая угроза ухудшит премию за риск всего региона, в том числе и Грузии. Это сократит местные инвестиционные и потребительские расходы и негативно отразится как на росте экономики, так и на ее потенциале.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram>>